Analisis Kebijakan Dividen: Index CGPI sebagai Variable Moderasi

Wulan Destiana Lestari Lasiman; Ayu  Lestari; Sela Paramita  Yuliartini

doi:10.33395/owner.v6i1.509

Authors

Wulan Destiana Lestari Lasiman Universitas PGRI Madiun
Ayu Lestari Universitas PGRI Madiun
Sela Paramita Yuliartini Universitas PGRI Madiun

DOI:

10.33395/owner.v6i1.509

Abstract

This study aims to empirically examine the effect of leverage, profitability, liquidity, the CGPI index in moderating, and the CGPI index in moderating dividend policy. This study uses quantitative methods with sample criteria are companies that do not consistently follow the CGPI ranking and companies that do not consistently distribute dividends. The object of research is a company registered in CGPI with data sources obtained at IDX and IICG. The results of this study, firstly, the effect of leverage on dividend policy has a significant positive effect, the high debt of the company causes the holding of the company's dividends. Second, the effect of profitability on dividend policy does not have a significant effect, because profitability is used for business expansion. Third, the effect of liquidity on dividend policy has an insignificant effect, because liquidity is used to pay off term debt with a period of less than one year. Fourth, the CGPI index as a moderating variable, the effect of leverage on dividend policy, cannot be moderated by the CGPI index, because good or bad reputation is not a guarantee if the company will give dividends to investors, because the company's main priority is paying off debt. Fifth, the CGPI index as a moderating variable, the influence of profitability on dividend policy, cannot be moderated by the CGPI index, because it is not always bad news for investors even if the company has a good reputation. Sixth, the CGPI index as a moderating variable, the influence of liquidity on dividend policy, cannot be moderated by the CGPI index, because high liquidity is not able to guarantee the amount of dividends distributed is getting bigger even if the company has a good reputation.

Downloads

Download data is not yet available.

Plum-X Analityc

References

Abdullahi, N. A., Adebayo, P. A., & Aliyu, Y. M. (2020). Determinants of Dividend Policy of Listed Deposit Money Banks in Nigeria. International Journal of Economics, Commerce and Management. 8 (8).

Agustino, N. W. I. P., & Dewi S. K. S. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur. E-Journal Manajemen. 8 (8), 4957-4982.

Akhadiyah, W., & Winarno. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Growth Terhadap Kebijakan Insiasi Dividen (Studi Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2013). Jurnal Manajemen Bisnis Indonesia. 04 (04).

Andriyanti, L. & Wirakusuma, M. D. (2014). Good Corporate Governance Memoderasi Profitabilitas, Leverage, Arus Kas Bebas dengan Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. 8 (2), 245-262.

Anita, A. & Yulianto. (2016). Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Management Analysis Journal. 5 (1).

Audityani, A. R., & Yuyetta, E. N. A. (2019) Analisis Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Karakteristik Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen di Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016-2018. Diponegoro Journal of Accounting. 8 (4).

Arif, et al. (2020). Determinants of Dividend Policy: Sectoral Analysis of Listed Non-Financial Firms in Pakistan. FWU Journal of Social Sciences. 14 (4).

Arifin, S. & Asyik N. F. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Likuditas, Growth Potensial, dan Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi. 4 (2), 1-17.

Ayunku, P. E., & Markjackson, D. (2019). Determinants of Dividend Payout Policy of Listed Corporations in Nigeria. Business, Management and Economics Research. 5 (9).

Brahmaiah, B., Srinivasan, P., & Sangeetha R. (2018). Determinants of Corporate Dividend Policy in India: A Dynamic Panel Data Analysis. Academy of Accounting and Financial Studies Journal. 22 (2).

Brigham, Eugene dan Joel F Houston. (2006). Manajemen Keuangan II, Edisi Sepuluh. Salemba Empat. Jakarta.

Cholifah, M., & Nuzula, N. F. (2018). Pengaruh Corporate Governance dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016). Jurnal Administrasi Bisnis. 60 (3), 1-9.

Cristea, C., & Cristea, M. (2017). Determinants of corporate dividend policy: evidence from romanian listed companies. MATEC Web of Conferences.

Devi, AAAMV., Suardhika I. M S., & Budiasih, A. N. (2014). Pengaruh Profitabilitas pada Kebijakan Dividen dengan Likuiditas dan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3 (12), 702-717.

Estuti, E. P., Hendrayanti, S., & Fauziyah, W. (2020). Analisis Likuiditas, Profitabilitas, dan Kepemilikan manajerial terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan. JURNAL CAPITAL: Kebijakan Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi. 2 (1), 114-126.

Fairchild, Richard. 2010. Dividend Policy, Signalling and Free Cash Flow: an Integrated approach. Managerial Finance. Vol. 36, No. 5, hal 394-441.

Faisal. 2006. Hubungan Antara Set Kesempatan Investasi, Tata Kelola Perusahaan, dan Kinerja. Wahana Akuntansi Jurnal Ilmiah. Vol.1, No.2, hal.106-122.

Gangil, R., & Nathani, N. (2018). Determinants of Dividend Policy: A Study of FMCG Sector in India. IOSR Journal of Business and Management. 20 (2).

Hadamean, V., & Ratmono, D. (2019). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan, Struktur Kepemilikan, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen di Indonesia. Diponegoro Journal of Accounting. 8 (4).

Halviani, M. D., & Sisdyani, E. A. (2014) Pengaruh Moderasi Good Corporate Governance pada Return On Asset dan Dividend Payout Ratio. E-Jurnal Akuntansi. 7 (2).

Handayani, A. A. (2019). Analisis Pengaruh Corporate Governance Perception Index (CGPI) pada Kinerja Operasional dan Nilai Pasar. Universitas Islam Indonesia.

Hendra, & Anam, H. (2020). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Nonkeuangan. Jurnal GeoEkonomi. 11 (2).

Hudiwijono, R. E.W., Aisjah, S. & Ratnawati, K. (2018), Influence of fundamental factors on dividend payout policy: study on construction companies listed on indonesian stock exchange. Wacana Journal os Socio and Humanity Sudies. 21 (1).

Hung, D. N., & Ha, N. V. (2018). Factors Influencing the Dividend Policy of Vietnamese Enterprises. Asian Journal of Finance & Accounting. 10 (2).

Jaara, B., Alashhab, H., & Jaara, O.O. (2018). The Determinants of Dividend Policy for Non-Financial Companies in Jordan. International Journal of Economics and Financial Issues. 8 (2).

Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behavior, Gency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3. 3015-360.

Komite Nasional Kebijakan Governance. (2006). Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia. Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia, 30.

Kusumawati, D. N. (2006). Profitability and Corporate Governance Disclosure. Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang. Padang: Prasetya Mulya Business Scholl.

Kusumawati, D. N. (2007). Profitability and Corporate Governance Disclosure: an Indonesian Study. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol.10, No.2, hal.131-146.

IICG, Laporan Program Riset dan Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index (CGPI) 2015, Good Corporate Governance dalam Perspektif Keberlanjutan. IICG: Jakarta. 2016.

............, Laporan Program Riset dan Pemeringkatan Corporate Governance Perception Index (CGPI) 2019, Membangun Keunggulan Bersaing dalam Kerangka Good Corporate Governance. IICG: Jakarta. 2020.

Meidawati, N., Nurfauziyah, A., & Chasanah, U. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen. Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen. 9 (2), 132-149.

Meilita,W., & Rokhmawati, A. (2017). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Asing, Kepemilikan Individu, Kebijakan Hutang, dan Dividen Tahun Sebelumnya Berpengaruh Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Tepak Manajemen Bisnis. 9 (2), 215-232.

Mnune, T. D., & Purbawangsa, B. A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Risiko Bisnis terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen. 8 (5), 2862-2890.

Monika, N. G. A. P. D. & Sudjarni L. K. (2018) Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana. 7 (2).

Nadeem, N., Bashir, A., & Usman, M. (2018). Determinants of Dividend Policy of Banks: Evidence from Pakistan. The Pakistan Journal of Social Issues. 19-27.

Nugraheni, N. P., & Mertha, M. (2019). Pengaruh Likuiditas dan Kepemilikan Institusional terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur. E-Journal Akuntansi. 26 (10), 736-762.

Okoro, C. O., Ezeabazilia, V., & Alajekwu, U. B. (2018). Analysis of the Determinants of Dividend Payout of Consumer Goods Companies in Nigeria. Annals of Spiru Haret University Economic Series. 141-166.

Pinto, G., & Rastogi, S. (2019). Sectoral Analysis of Factors Influencing Dividend Policy: Case of an Emerging Financial Market. J. Risk Financial Manag. 12 (110).

Pradnyani, N. L. P. S. O., Astika, I. B. P., & Badera, I. D. N. (2013) Good Corporate Governance sebagai Prediktor Kinerja Keuangan dan Implikasinya pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.

Prastya, A. H., & Jalil, F. Y. (2020). Pengaruh Free Cash Flow, Leverage, Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen. CURRENT (Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis Terkini). 1 (1).

Puspaningsih, A., & Pratiwi, R. G. (2017). Determinan Kebijakan Dividen di Indonesia: Good Corporate Governance (GCG) sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ekonomi dan Keuangan Islam. 21 (2), 118.

Randy, V., & Juniarti. (2013) Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan yang terdaftar di BEI 2007-2011 (Studi pada Perusahaan Sektor Industri). Jurnal Business Accounting Review. 1 (2).

Ratnasawi, P. S. P., & Purnawati, N. K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen. E-Journal Manajemen. 8 (10), 6179-6198.

Republik Indonesia. (2007). Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (Lembaran Negara Nomor 106 Tahun 2007, Tambahan Lembaran Neagara Republik Indonesia Nomor 4756).

Riyadhoh, S., Andini, R., & Paramita, P. D. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Kesempatan Investasi terhadap Kebijakan Dividen sebagai variabel moderating (pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2011-2016). Journal of Accounting. 4 (4).

Riyanto, B. (2010). Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan, Edisi 4. Cetakan Ketujuh. Yogyakarta: BPFE.

Riyanto, S., & Hatmawan, A. A. (2020) Metode Riset Penelitian Kuantitatif Penelitian di Bidang Manajemen, Teknik, Pendidikan dan Eksperimen. Yogyakarta: Deepublish.

Sari, S. W. & Hidayat, I. (2017). Pengaruh Struktur Modal. Likuiditas terhadap Profitabilitas Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM). 6 (6).

Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, & Sumartono, S. (2020). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen. Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia. 5 (2), 110-131.

Setiyowati, S. W., & Sari, A. R. (2017). Pengaruh Corporate Governance dan Kinerja Keuangan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2015. Jurnal AKSI (Akuntansi dan Sistem Informasi). 2 (1), 45-57.

Singla, H. K., & Samanta, P. K. (2018). Determinants of Dividend Payout of Construction Companies: A Panel Data Analysis. Journal of Financial Management of Property and Construction. 24 (1).

Sudiartana, I. G. P., & Yudantara, I. G. A. P. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi Undiksha. 11 (2), 287-298.

Sugiyono, (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Sulyanti, N. H. (2011). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Tingkat Leverage, Kesempatan Investasi dan Konsentrasi Kepemilikan terhadap Kualitas Implementasi Good Corporate Governance. Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro.

Wulandari, (2017). Pengaruh Likuiditas dan Struktur Modal terhadap Profitabilitas pada Industri Pulp and Paper yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.JOM FISIP. 4 (2).

Yousaf, I., Ali, S., & Hassan, A. (2019). Effect Of Family Control on Corporate Dividend Policy of Firms In Pakistan. Financial Innovation. 5 (42).