Kontrak Forward sebagai Lindung Nilai Risiko Fluktuasi Nilai Tukar, Apakah Efektif?

Dewi Pangestuti

doi:10.33395/owner.v6i3.1009

Authors

Dewi Pangestuti UPN Veteran Jakarta

DOI:

10.33395/owner.v6i3.1009

Keywords:

Eksposur, Hedging, Kontrak Forward, Valuta Asing.

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengevaluasi penggunaan kontrak forward oleh PT Unilever Indonesia Tbk sebagai instrumen derivatif. Data penelitian berupa kurs tengah untuk mata uang US Dollar (USD) dan Euro (EUR) sepanjang Januari 2020 - Maret 2020 sebagai kurs spot. Metode perhitungan forward rate digunakan untuk menentukan premi yang akan diperoleh PT Unilever Indonesia Tbk selama kuartal I-2020 dengan memanfaatkan kontrak forward. Hasil penelitian yaitu satu dari setiap lima belas transaksi kontrak forward yang dilakukan oleh PT Unilever Indonesia Tbk mencapai tujuan hedging, karena forward rate yang berlaku pada kontrak kurang dari spot rate yang berlaku di Indonesia pada tanggal jatuh tempo. Namun, empat belas dari lima belas transaksi menunjukkan perhitungan hasil negatif/diskonto forward yang disebabkan oleh nilai spot rate yang lebih besar dari forward rate dari kontrak yang disepakati. Fenomena ini mengindikasikan bahwa nilai rupiah terhadap valuta asing euro dan dolar AS menguat pada kuartal I-2020. Hasil ini menunjukkan bahwa keputusan untuk melakukan lindung nilai tidak selalu bermanfaat bagi perusahaan. Rekomendasi yang dapat diberikan kepada manajemen adalah dari sebuah perusahaan harus mempertimbangkan banyak hal sebelum memutuskan untuk melakukan hedging, karena jika hedging tidak berhasil, maka beban perusahaan untuk membayar kewajiban secara internasional akan meningkat.

Downloads

Download data is not yet available.

Plum-X Analityc

References

Adam, M., Hadi, I., & Wahyuni, Y. (2018). Effect of Spot Rate, Forward Rate, Inflation Rate And Interest Rate Against the Future Spot on the FX Market of Southeast Asia Region. Jurnal Manajemen. https://jurnal.unpal.ac.id/index.php/jm/article/view/178

Ahmad, G. N., Lestari, R., & Dalimunthe, S. (2017). Analysis Of Effect Of Profitability, Assets Structure, Size Of Companies, And Liquidity To Capital Structures In Mining Companies Listed In Indonesia Stock Exchange Period 2012 - 2015. JRMSI - Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia. https://doi.org/10.21009/jrmsi.008.2.09

Aritonang, E. W. R. B., Daat, S. C., & Andriati, H. N. (2018). Faktor-Faktor Dalam Pengambilan Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Pada Instrumen Derivatif Valuta Asing Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Daerah.

Bodroastuti, T., Paranita, E. S., & Ratnasari, L. (2019). Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Kebijakan Hedging Perusahaan di Indonesia. Valid Jurnal Ilmiah.

Era Larasati, N. P., & Suarjaya, A. (2017). Analisis Forward Contract Hedging Dan Open Position Dalam Menghadapi Eksposur Valuta Asing. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana.

Faradisa, M. A., & Rahayu, S. M. (2019). Analisis Penggunaan Hedging Forward Contract Sebagai Upaya Menurunkan Risiko Eksposur Transaksi (Studi pada PT Unilever Indonesia , Tbk Tahun 2017-2018 ). Jurnal Administrasi Bisnis.

Guniarti, F. (2015). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Aktivitas Hedging Dengan Instrumen Derivatif Valuta Asing. Jurnal Dinamika Manajemen, 5(1), 64–79. https://doi.org/10.15294/jdm.v5i1.3651

Hartanto, H. (2018). Strategi Perusahaan Multinasional Di Era Globalisasi (Studi Kasus Glokalisasi Dalam Ekspansi “Indomie” Ke Pasar Timur Tengah Dan Afrika). Jurnal Sosial Dan Humaniora. https://doi.org/10.47313/ppl.v3i5.400

Herlinasari, R., Rustam, R., Nila, H., & Nuzula, F. (2018). Penggunaan Forward Contract Hedging Untuk Menurunkan Risiko Eksposur Transaksi (Studi Pada Pt. Unilever Indonesia, Tbk). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol, 59(1), 74–82.

Hsiao, C. M. (2017). The foreign exchange exposures and enterprise risk management: evidence from hospitality industry in Taiwan. In Asian Journal of Finance & Accounting.

Indriantoro, N., & Supomo, B. (2018). Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen (Edisi Pert). Yogyakarta?: BPFE.

Kartikaningsih, D. (2020). Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Food And Beverage Di Masa Pandemi Covid-19. BISMA: Jurnal Bisnis Dan Manajemen. https://doi.org/10.19184/bisma.v14i2.17862

Kinasih, R., & Mahardika, D. P. K. (2019). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Penggunaan Instrumen Derivatif Sebagai Keputusan Hedging. Jurnal Ilmiah MEA (Manjamen, Ekonomi, & Akntansi).

Lubis, G. S., & Rahyuda, H. (2018). Analisis Penggunaan Forward Contract Dan Option Pada Perusahaan Ekspor Ud Damena Di Denpasar. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i04.p18

Madura, J. (2020). International financial management. Cengage Learning.

Pangestuti, D. C. (2018). Manajemen Risiko (1st ed.). Kresna Bina Insan Prima.

Pangestuti, D. C. (2020). Manajemen Keuangan Internasional. Deepublish.

Pangestuti, D. C., Fadila, A., & Nugraheni, S. (2020). Analisis Regresi Logistik: Faktor—Faktor Yang Mempengaruhi Keputusan Hedging Menggunakan Instrumen Derivatif. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 12(2), 227–240.

Pangestuti, D. C., Fadila, A., & Nugraheni, S. (2022). Rupiah Exchange Rate Fluctuations In The Us Dollar Purchasing Power Parity Theory And Fisher Effect Theory Testing. Nominal: Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen, 11(1), 79–97.

Purwanti, D. (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dolar Amerika Aplikasi Teori Purchasing Power Parity (PPP). eprints.ums.ac.id. http://eprints.ums.ac.id/id/eprint/61344

Soelehan, A., Marpaung, A. M., & Dewi K., S. (2013). Antisipasi Rencana Pembayaran Hutang Dagang Melalui Pengukuran Translation Exposure dengan Metode Current Rate dan Penggunaan Forward Contract Hedging. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan. https://doi.org/10.37641/jimkes.v1i2.261

Tandelilin, E. (2017). Pasar modal?: manajemen portofolio & investasi. In Yogyakarta?: Konisius.

Yusuf, N. H., & Musdholifah. (2018). Pengaruh Nilai Perusahaan, Leverage Dan Nilai Pasar Terhadap Eksposur Ekonomi Perusahaan Di Indonesia Tahun 2011-2016. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM).

Zarei, A. (2015). Exchange Rate Dynamics And Asset Price Formation. Core.ac.uk. https://core.ac.uk/download/pdf/153832978.pdf

Zeinora, Z., & Sasmoko, A. (2017). Analisis Perbandingan Hedging, Forward Contract dengan Option Contract untuk Meminimalisasi Kerugian Selisih Kurs Valas dalam Pembayaran Hutang Import. Sosio E-Kons. https://doi.org/10.30998/sosioekons.v9i2.1941